중국 경제의 연결고리

중국 특유의 통화정책의 연결고리

[1] 중국이 고정환율 제도를 채택한다. 

[2] 중국이 수출드라이브 정책으로 달러를 벌어드린다. 

[3] 달러자금이 고정환율에 따라 위안화로 환전되어 유입된다. 

[4] 위안화에 대한 수요가 급증해 달러화 대비 평가절상 압박이 심해진다. 

[5] 국내통화량이 급증하기 시작하고, 수입물가가 점점  비싸진다. 

[6] 서서히 인플레이션이 증폭이 되면서 실물경제로 전이된다. 

[7] 유동성 급증으로인해 부동산 시장이 들썩이기 시작한다. 

[8] 인플레이션과 부동산 거품을 안정시키기 위한 금리인상이 요구된다. 

[9] 외부적으로 무역불균형(Global imbalance)문제가 불거진다. 

[10] 글로벌 리벨런싱(Rebalancing)을 명분으로 위안화의 평가절상 요구가 커진다. 

[11] 중국정부가 고정환율 제도를 고수한다. 

[12] 위안화가 고정되어 있는 한 이자율을 조절하는 금리정책은 무시된다. 

[13] 총통화량을 관리하기 위한 지급준비율 인상 드라이브가 시작된다. 

[14] 통화정책의 주축을 지금준비율 제도로 삼고 금리정책은 우수리로 남는다. 

※ 우수리 : 일정한 수나 수량을 다 채우고 남은 수나 수량